密謀上市：新浪微博估值幾何？
來源:站長新聞AiWeTalk的空間 2014-02-25
暗地籌謀近一年，新浪微博上市終于進入實質(zhì)性階段。
以Twitter市值為參考，新浪微博無論是估值84億美元還是150億美元，阿里集團都賺得盆滿缽滿。
2月24日，有媒體報道，新浪微博計劃在紐約上市，募集5億美元資金，預計在第二季度完成上市。新浪已經(jīng)選擇了高盛和瑞信作為承銷商。
21世紀經(jīng)濟報道記者隨即向新浪CEO曹國偉短信求證，截至發(fā)稿時未收到曹國偉的任何回復。新浪公關部相關負責人表示，目前尚無微博上市的相關消息。
新浪（NASDAQ：SINA）2013年第三季度財報顯示，季內(nèi)新浪微博廣告收入較上年同期增長125%，至4370萬美元；季內(nèi)新浪微博增值業(yè)務營收為970萬美元，同比增長121%，其中包括來自網(wǎng)絡游戲的分享營收和微博會員收費。
上述財報還顯示，日活躍用戶總數(shù)較第二季度增長11.2%，至6020萬人。
新浪相關負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，新浪將于25日發(fā)布2013年第四季度及全年財報，該財報將有最新的微博運營數(shù)據(jù)。
上市三步走
去年4月，自阿里集團參股后，新浪微博就開始籌謀上市。
新浪微博上市分“三步走”：去年4月份開始籌謀；8月份開始布局；現(xiàn)在進入實質(zhì)性階段。
新浪微博成立之初，很多員工在新浪網(wǎng)，但卻給新浪微博干活。去年9月，新浪網(wǎng)開始交割員工關系。原來新浪網(wǎng)與新浪微博是“兩塊牌子，一套班子”，此后向“兩塊牌子，兩套班子”改變。
關系交割后，員工合同關系統(tǒng)一劃到了微博公司，即微夢創(chuàng)科網(wǎng)絡技術（中國）有限公司。微夢創(chuàng)科是為新浪微博單飛進行的架構(gòu)調(diào)整，也是為新浪上市做準備。
業(yè)界預計，新浪微博2013年第四季度可能盈利。艾媒咨詢CEO張毅認為：“新浪正處于推出微博特有的最新商業(yè)化服務和產(chǎn)品進程中，例如，為面向中小型企業(yè)的微博營銷服務推出新的推廣活動，及推出新的微博數(shù)據(jù)發(fā)掘服務等，可提升微博未來潛力�！�
新浪微博上市之后股價表現(xiàn)會如何？Twitter是最好的參考。去年11月，Twitter在紐交所掛牌上市，開盤報45.1美元，較26美元的發(fā)行價大漲73.46%。上市首日，Twitter收盤報44.90美元，較發(fā)行價上漲72.96%，市值達245億美元。
上市前，Twitter月活躍用戶數(shù)為2.18億，新浪為日6020萬（月活躍用戶數(shù)遠大于日活躍）；2013年上半年，Twitter總營收為2.54億美元；按照新浪第三季度財報推算，2013年一整年，新浪微博收入約為2億美元。
2月24日，Twitter市值約為304億美元。以此參照，按照用戶估值，新浪微博約為84億美元，以營收估值，新浪微博應為150億美元。
阿里的“抓與放”
新浪微博是阿里集團在社交領域的重要布局，微博上市背后有阿里集團的意志。
去年4月，阿里巴巴集團5.86億美元入股新浪微博，獲得了其18%的股份。按照當時阿里巴巴集團的估算，新浪微博的估值約為33億美元。
從財務的角度看，新浪微博上市，阿里集團是賺還是虧？
以Twitter市值為參考，新浪微博無論是估值84億美元還是150億美元，阿里集團都賺得盆滿缽滿。
但是，也有人認為，阿里集團虧了。邏輯是這樣的：新浪微博融資5億美元，一般融資股份配比占總體股本15%至20%，則新浪微博整體估值在25億美元至33億美元之間，而阿里集團去年投資新浪微博時，估值已達33億美元。
新浪肯定會講一個“中國版的Twitter的故事”，以Twitter參考看起來很靠譜。但是，有不愿透露姓名的分析人士認為，由于新浪微博在國內(nèi)面臨微信的擠壓，其在資本市場的估值空間已被極度擠壓，以Twitter為參考不合理。
新浪微博估值高低與阿里集團對新浪微博的態(tài)度有關：阿里集團看重新浪微博，則會加持新浪微博股份，融資股份配比占比就會很低，新浪微博估值就會高；阿里集團如果不看重新浪微博，則會減持新浪微博股份，融資股份配比占比就會很高，新浪微博估值就會低。
融資股份配比占比15%至20%是一個經(jīng)驗值，也有很多公司上市時的股份配比不在經(jīng)驗值泛圍內(nèi)。配比越低，公司估值超高。如微博上市融資5億美元，融資股份配比占比5%，則新浪微博估值即為100億美元。
因為按照美國證監(jiān)會的規(guī)定，融資額度一般不能低于1億美元，如果低于1億美元，一些大的基金就認為公司流通性太差，交易不會活躍，不感興趣；而對于融資股份配比占比比例則沒有特殊的要求。
為了與騰訊進行競爭，社交入口一直是阿里集團重點布局的領域，包括新浪微博、來往、阿里旺旺等產(chǎn)品，而其中最重要的就是新浪微博。在這一邏輯下，新浪微博融資股份配比占比不會太高，以使阿里集團獲得控制權。
根據(jù)去年4月的協(xié)議，阿里集團還可有權繼續(xù)增持到30%，成為新浪微博的第一大股東。為了增加控制權，不排除阿里集團繼續(xù)增持新浪微博的股權。
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